દેશના વિવિધ રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોની નાણાકીય જરૂરિયાતો સતત વધી રહી છે, જેના કારણે તેઓ તેમના ભંડોળ માટે બજાર ઉધાર પર વધુને વધુ આધાર રાખે છે. રાજ્ય સરકારો હવે લાંબા ગાળાના બોન્ડ જારી કરીને ભંડોળ એકત્ર કરી રહી છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંકના તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, રાજ્યોની કુલ રાજકોષીય ખાધના આશરે 76 ટકા આ બજાર ઉધાર દ્વારા પૂર્ણ કરવામાં આવશે.

દેવા-થી-જીડીપી ગુણોત્તરમાં વધારો થવાની આશંકા

રિપોર્ટમાં જણાવાયું છે કે ઘણા રાજ્યોના દેવાનું સ્તર ચિંતાજનક છે. માર્ચ 2024માં કુલ રાજ્ય દેવું કુલ સ્થાનિક ઉત્પાદન (GDP)ના 28.1 ટકા સુધી ઘટી ગયું હોવા છતાં, માર્ચ 2026 સુધીમાં તે વધીને લગભગ 29.2 ટકા થઈ જશે એવો અંદાજ છે. ઘણા રાજ્યોનું દેવું તેમના પોતાના અર્થતંત્રના 30 ટકા કરતાં વધુ છે.

કયા રાજ્યો પર સૌથી વધુ દેવું છે?

હાલમાં, તમિલનાડુ અને મહારાષ્ટ્ર (બંને આશરે રૂ.1.23 લાખ કરોડ) સૌથી વધુ બજાર ઉધાર ધરાવતા રાજ્યો છે. દરમિયાન, મધ્યપ્રદેશ, ઝારખંડ, ઉત્તરાખંડ અને કર્ણાટક જેવા રાજ્યો ઝડપી દેવા વૃદ્ધિનો અનુભવ કરી રહ્યા છે. કોવિડ-19 રોગચાળા દરમિયાન, ખાસ કેન્દ્રીય લોન, જેમ કે GST વળતર અને મૂડી ખર્ચ માટે 50-વર્ષની વ્યાજમુક્ત લોન, પણ મહત્વ મેળવી છે.

ઉધાર સ્ત્રોતોમાં ફેરફાર

રાજ્યો હવે નાણાકીય સંસ્થાઓ, જાહેર ખાતાઓ અને રાષ્ટ્રીય લઘુ બચત ભંડોળ (NSSF) જેવા પરંપરાગત સ્ત્રોતોમાંથી ઓછા ઉધાર લઈ રહ્યા છે. હાલમાં, ફક્ત ત્રણ રાજ્યો અને એક કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશ NSSF પાસેથી ઉધાર લઈ રહ્યા છે. 2024-25 નાણાકીય વર્ષમાં, રાજ્યોનું કુલ બજાર ઉધાર વધીને રૂ.10.73 લાખ કરોડ થયું, જે એક વર્ષ અગાઉ રૂ.10.07 લાખ કરોડ હતું.

ઉત્તર પ્રદેશે ઉધાર ઘટાડ્યું

જોકે, 2024-25માં કેટલાક મોટા રાજ્યોએ ઓછું ઉધાર લીધું હતું. ઉત્તર પ્રદેશ તેમાં સૌથી અગ્રણી હતું, તેનું દેવું રૂ.49,618 કરોડથી ઘટીને રૂ.4,500 કરોડ થયું હતું. તેવી જ રીતે, બિહારનું દેવું રૂ.47,612 કરોડથી ઘટીને રૂ.47,546 કરોડ થયું હતું. જોકે, આ સમયગાળા દરમિયાન ઉત્તરાખંડનું દેવું નોંધપાત્ર રીતે વધ્યું, રૂ.6,300 કરોડથી ઘટીને રૂ.10,400 કરોડ થયું. તેવી જ રીતે, ઝારખંડનું દેવું રૂ.1,000 કરોડથી વધીને રૂ.3,500 કરોડ થયું.

લાંબા ગાળાના બોન્ડનો ટ્રેન્ડ

રાજ્યો હવે પહેલા કરતાં લાંબા ગાળાના બોન્ડ જારી કરી રહ્યા છે. ૨૦૨૪-૨૫માં, ૧૦ વર્ષના બોન્ડનો હિસ્સો ઘટીને ૧૪.૫ ટકા થયો, જ્યારે ૩૫ વર્ષ સુધીની મુદતવાળા બોન્ડ જારી કરવામાં આવ્યા.

કેરળ, તમિલનાડુ, તેલંગાણા અને જમ્મુ અને કાશ્મીર જેવા રાજ્યોએ પણ ૨૦ વર્ષથી વધુ મુદતવાળા બોન્ડ જારી કર્યા. આનું કારણ વ્યાજ દરમાં ઘટાડો છે. ૨૦૨૪-૨૫માં રાજ્ય બોન્ડ પર સરેરાશ વ્યાજ દર ઘટીને ૭.૨ ટકા થયો.