એશિયન શેરબજારો છેલ્લા કેટલાક સમયથી ઉથલપાથલનો અનુભવ કરી રહ્યા છે અને આ ચાલુ રહી શકે છે. એચએસબીસીના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ફ્રેડરિક ન્યુમેન એશિયા માટે 1997માં જોવા મળેલા મોટા નાણાકીય સંકટની ચેતવણી આપી છે. તેમણે વર્તમાન આર્થિક પરિસ્થિતિ અને લગભગ ત્રણ દાયકા પહેલા પ્રાદેશિક આર્થિક પતન તરફ દોરી ગયેલા સંજોગો વચ્ચે સમાનતાઓ પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો.

પ્રખ્યાત અર્થશાસ્ત્રીએ તેમની નોંધમાં, યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં તીવ્ર વધારો અને જાપાની ચલણ, યેનની અત્યંત નબળી સ્થિતિનો ઉલ્લેખ કરતા કહ્યું કે આજે એશિયન બજારોને ચલાવતું નાણાકીય લેન્ડસ્કેપ 1997 ના વિનાશક એશિયન નાણાકીય કટોકટી જેવું જ છે.

31 ઓગસ્ટના રોજ એક નોંધમાં, એચએસબીસીના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ફ્રેડરિક ન્યુમેન એશિયન બજારો માટે આ મોટી ચેતવણી જારી કરી હતી. એક અહેવાલમાં તેમને ટાંકીને કહેવામાં આવ્યું હતું કે વૈશ્વિક બજારો ચેતવણીના સંકેતોનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે, એશિયા માટેનો અંતિમ ખતરો નબળા બેંકિંગ સિસ્ટમોથી કૃત્રિમ બુદ્ધિ (એઆઈ) તરફ યુએસ દબાણ પર સંપૂર્ણ નિર્ભરતા તરફ સ્થળાંતરિત થયો છે.

ન્યુમેન ભાર મૂકે છે કે ઐતિહાસિક સમાનતાઓને અવગણવી મુશ્કેલ છે. ૧૯૯૭ના નાણાકીય કટોકટી પહેલા, યુએસ ૧૦-વર્ષના ટ્રેઝરી બોન્ડ યીલ્ડ ઓક્ટોબર ૧૯૯૩માં લગભગ પાંચ ટકાથી વધીને નવેમ્બર ૧૯૯૪માં લગભગ આઠ ટકા થયા અને એપ્રિલ ૧૯૯૭ સુધી લગભગ સાત ટકા રહ્યા. આજની તારીખે, ફેબ્રુઆરીથી તેઓ લગભગ ૮૦ બેસિસ પોઈન્ટ વધીને આશરે ૪.૭૯ ટકા સુધી પહોંચી ગયા છે, જે ઓગસ્ટ ૨૦૨૦માં જોવા મળેલા ૦.૫ ટકાના ઐતિહાસિક નીચા સ્તરથી ઘણા ઉપર છે.

ચલણ બજારમાં ચાલી રહેલા વધઘટ બીજી ચેતવણીનો સંકેત આપે છે. એપ્રિલ ૧૯૯૫ અને એપ્રિલ ૧૯૯૭ વચ્ચે, જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે આશરે પંચાવન ટકા ઘટ્યો, જે ૮૦થી ઘટીને ૧૩૦ થયો. હાલમાં, જાપાનીઝ યેન જાન્યુઆરી ૨૦૨૧ માં ડોલર દીઠ આશરે ૧૦૩ થી ઘટીને જુલાઈમાં ૧૬૩ ની નીચી સપાટીએ પહોંચી ગયો છે, જે ૫૭% નો ઘટાડો દર્શાવે છે.

ફ્રેડરિક ન્યુમેન, આ ડેટા ટાંકીને, દલીલ કરે છે કે બંને કિસ્સાઓમાં કટોકટીના મુખ્ય કારણો સમાન દેખાય છે. ખરેખર, જ્યારે ૧૯૯૦ના દાયકાના મધ્યમાં ઇન્ટરનેટનો ઉદય થયો હતો, ત્યારે આજે બજારની ગતિશીલતા એઆઈના વધતા પ્રભાવ દ્વારા પ્રેરિત હોય તેવું લાગે છે. આ બે પરિસ્થિતિઓ વચ્ચે વિરોધાભાસ હોવા છતાં, ન્યુમેન ભાર મૂકે છે કે ૧૯૯૭ અને આજ વચ્ચેના માળખાકીય તફાવતો સમાનતાઓ કરતાં ઘણા વધારે છે.

૧૯૯૦ના દાયકામાં, એશિયન દેશો મૂડી આયાતકાર હતા અને સ્થાનિક રોકાણ માટે વિદેશી બચત પર આધાર રાખતા હતા, જેના કારણે ચાલુ ખાતાની ખાધમાં ભારે વધારો થયો અને બેંકિંગ સિસ્ટમ નબળી પડી. જ્યારે ઉધાર ખર્ચમાં તીવ્ર વધારો થયો, ત્યારે વિદેશી મૂડી રાતોરાત દેશમાંથી ભાગી ગઈ, જેના કારણે થાઇલેન્ડથી દક્ષિણ કોરિયા સુધી વ્યાપક બેંક નિષ્ફળતાઓ થઈ. આજે, તે જ અર્થતંત્રો મૂડી નિકાસકારો છે, જેમની પાસે વિશાળ વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત છે. પરંતુ એશિયા એક નવી નબળાઈનો સામનો કરી રહ્યું છે.

દક્ષિણ કોરિયા, જાપાન, તાઇવાન અને સિંગાપોર સહિતના મુખ્ય પ્રાદેશિક ઉત્પાદન કેન્દ્રોમાં વૃદ્ધિ ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને સેમિકન્ડક્ટર નિકાસ પર ભારે આધાર રાખે છે, સાથે જ યુએસ ટેકનોલોજી જાયન્ટ્સ દ્વારા એઆઈ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ભારે ખર્ચ પણ થાય છે. ન્યુમેનના મતે, 1990ના દાયકાની જેમ નાણાકીય અસુરક્ષાને બદલે, એશિયા હવે માંગ સંબંધિત અસુરક્ષાનો સામનો કરી રહ્યું છે.

રિપોર્ટ અનુસાર, અર્થશાસ્ત્રીઓએ કહ્યું છે કે જો યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો અને વધતા ઉધાર ખર્ચ યુએસ હાઇપરસ્કેલ કંપનીઓને ડેટા સેન્ટર ખર્ચ ઘટાડવા દબાણ કરે છે, અથવા જો યેનની અસ્થિરતા બજારોને અસ્થિર કરે છે, તો એશિયાના નિકાસ કેન્દ્રો પર સીધી અને તાત્કાલિક અસર થઈ શકે છે. ન્યુમેન કહે છે કે આ અસર બેંકોના ટ્રેડિંગ ફ્લોર પર ગભરાટના સ્વરૂપમાં નહીં, પરંતુ ટોચના ચિપ નિર્માતાઓની ઓર્ડર બુકમાં શાંત પરંતુ ઝડપી ઘટાડાના સ્વરૂપમાં પ્રગટ થશે.